Géarchéim Fiachais limistéar an euro

Ábhar

• Cúiseanna
• An réiteach
• Tionchair an Chonartha
• Iarmhairtí
• Conas a D’fhéadfadh an Ghéarchéim a bheith iompaithe amach
• Cad a bhí ag Stake

De réir na hEagraíochta um Chomhar agus Fhorbairt Eacnamaíochta, ba í géarchéim fiachais limistéar an euro an bhagairt ba mhó ar domhan i 2011, agus in 2012, níor éirigh ach rudaí níos measa. Thosaigh an ghéarchéim in 2009 nuair a thuig an domhan den chéad uair go bhféadfadh an Ghréig mainneachtain a dhéanamh ar a fiachas . I gceann trí bliana, mhéadaigh sé ar an bhféidearthacht mainneachtain fiachais cheannasaigh ón bPortaingéil, an Iodáil, Éire agus an Spáinn. Bhí sé deacair ar an Aontas Eorpach, faoi cheannas na Gearmáine agus na Fraince, tacú leis na baill seo. Chuir siad tús le fóirithintí ón mBanc Ceannais Eorpach (BCE) agus ón gCiste Airgeadaíochta Idirnáisiúnta, ach níor choinnigh na bearta seo go leor ó inmharthanacht an euro féin a cheistiú.

Tar éis don Uachtarán Trump bagairt taraifí a dhúbailt ar allmhairí alúmanam agus cruach ón Tuirc i mí Lúnasa 2018, d’ísligh luach lira na Tuirce go dtí an leibhéal is ísle riamh i gcoinne na n-eagla a bhí ar athnuachan dollar na SA go bhféadfadh drochshláinte gheilleagar na Tuirce géarchéim eile a spreagadh sa limistéar an euro. Tá geallta ag go leor banc Eorpach in iasachtóirí Tuircis nó thug siad iasachtaí do chuideachtaí Tuircis. De réir mar a phlummets lira, is lú an seans go mbeidh sé ar chumas na n-iasachtaithe na hiasachtaí seo a íoc ar ais. D’fhéadfadh na mainneachtainí dul i bhfeidhm go mór ar gheilleagar na hEorpa.

Cúiseanna

Ar dtús, ní raibh aon phionóis ann do thíortha a sháraigh na cóimheasa fiach-le-OTI a leag Critéir Maastricht bunaithe an AE. Tá sé seo toisc go raibh an Fhrainc agus an Ghearmáin ag caitheamh os cionn na teorann freisin, agus go mbeadh sé hypocritical smachtbhanna eile a thabhairt go dtí go ndéanfadh siad fuair siad a gcuid tithe féin in ord. Ní raibh aon fhiacla in aon smachtbhannaí ach amháin iad a dhíbirt as limistéar an euro, pionós géar a lagódh cumhacht an euro féin. Bhí an AE ag iarraidh cumhacht an euro a neartú.

Sa dara háit, bhain tíortha limistéar an euro leas as cumhacht an euro. Bhain siad taitneamh as na rátaí úis íseal agus an caipiteal infheistíochta méadaithe. Tháinig an chuid is mó den sreabhadh caipitil seo ón nGearmáin agus ón bhFrainc go náisiúin an deiscirt, agus d’ardaigh an leachtacht mhéadaithe seo pá agus praghsanna - rud a fhágann nach raibh a n-onnmhairí chomh iomaíoch. Ní fhéadfadh tíortha a úsáideann an euro an rud a dhéanann mórchuid na dtíortha chun boilsciú a fhuarú: rátaí úis a ardú nó níos lú airgeadra a phriontáil. Le linn an chúlaithe, thit ioncam cánach, ach d’ardaigh caiteachas poiblí chun íoc as dífhostaíocht agus sochair eile.

Ar an tríú dul síos, mhoilligh bearta déine fás eacnamaíoch trí bheith ró-shriantach. Mhéadaigh siad an dífhostaíocht, laghdaigh siad caiteachas tomhaltóirí, agus laghdaigh siad an caipiteal a theastaíonn le haghaidh iasachtaí. Bhí vótálaithe na Gréige bréan den chúlú eacnamaíochta agus dhún siad rialtas na Gréige trí líon comhionann vótaí a thabhairt don pháirtí Syriza “gan déine”. Seachas limistéar an euro a fhágáil, áfach, d’oibrigh an rialtas nua chun leanúint ar aghaidh leis an déine. San fhadtéarma, maolóidh bearta déine géarchéim fiachais na Gréige.

An réiteach

I mí na Bealtaine 2012, d’fhorbair Seansailéir na Gearmáine Angela Merkel plean 7 bpointe, a chuaigh i gcoinne mholadh Uachtarán nua-thofa Uachtarán na Fraince Francois Hollande chun Eurobonds a chruthú. Theastaigh uaidh freisin gearradh siar ar bhearta déine agus níos mó spreagtha eacnamaíochta a chruthú. Seo a leanas plean Merkel:

1. Seoladh cláir mear-thosaithe chun cabhrú le gnólachtaí nuathionscanta
2. Scíth a chur le cosaintí i gcoinne dífhostú éagórach
3. “Mion-phoist” a thabhairt isteach le cánacha níos ísle
4. Comhcheangail printíseachtaí le gairmoideachas dírithe ar dhífhostaíocht i measc an aosa óig
5. Cruthaigh cistí speisialta agus sochair chánach chun gnóthaí faoi úinéireacht an stáit a phríobháidiú
6. Criosanna eacnamaíocha speisialta a bhunú mar iad siúd sa tSín
7. Infheistiú i bhfuinneamh in-athnuaite

Fuair ​​Merkel gur oibrigh sé seo chun Oirthear na Gearmáine a chomhtháthú, agus chonaic sé conas a d’fhéadfadh bearta déine iomaíochas limistéar an euro ar fad a threisiú. Lean an plean 7 bpointe conradh idir-rialtasach a ceadaíodh an 9 Nollaig, 2011, áit ar aontaigh ceannairí an AE aontacht fhioscach a chruthú comhthreomhar leis an aontas airgeadaíochta atá ann cheana féin.

Tionchair an Chonartha

Rinne an conradh trí rud. Ar dtús, chuir sé srianta buiséid Chonradh Maastricht i bhfeidhm. Ar an dara dul síos, thug sé suaimhneas d’iasachtóirí go seasfadh an AE taobh thiar d’fhiachas ceannasach a chomhaltaí. Ar an tríú dul síos, thug sé deis don AE gníomhú mar aonad níos comhtháite. Go sonrach, chruthódh an conradh cúig athrú:

1. Thabharfadh balltíortha limistéar an euro roinnt cumhachta buiséadacha do rialú láraithe an AE.
2. Bheadh ​​smachtbhannaí airgeadais os comhair comhaltaí a sháraigh an cóimheas easnaimh-go-OTI 3%, agus caithfear aon phleananna chun fiachas ceannasach a eisiúint a thuairisciú roimh ré.
3. Cuireadh ciste fóirithinte buan in ionad na Saoráide Cobhsaíochta Airgeadais Eorpaí. Tháinig an Sásra Cobhsaíochta Eorpach i bhfeidhm i mí Iúil 2012, agus dhearbhaigh an ciste buan d’iasachtóirí go seasfadh an AE taobh thiar dá chomhaltaí - ag laghdú an riosca mainneachtana.
4. Ligfeadh rialacha vótála sa CSE do chinntí éigeandála a rith le tromlach cáilithe 85%, rud a ligfeadh don AE gníomhú níos gasta.
5. Thabharfadh tíortha limistéar an euro 200 billiún euro eile don CAI óna mbainc cheannais.

Tháinig sé seo i ndiaidh fóirithinte i mBealtaine 2010, áit ar gheall ceannairí an AE agus an Ciste Airgeadaíochta Idirnáisiúnta 720 billiún euro (thart ar $ 920 billiún) chun an ghéarchéim fiachais a chosc ó thimpiste splanc eile de chuid Wall Street a athshlánú. D'athchóirigh an fhóirithint an creideamh san euro, a shleamhnaigh. go híseal 14 mhí i gcoinne an dollar.

D'ardaigh an Libor de réir mar a thosaigh bainc ag scaoll mar a bhí in 2008. An uair seo amháin, bhí bainc ag seachaint fiacha tocsaineacha Gréagacha a chéile in ionad urrús le tacaíocht mhorgáiste.

Iarmhairtí

Ar dtús, an Ríocht Aontaithe agus go leor tíortha eile san AE nach cuid den limistéar euro atá bailithe ag conradh Merkel. Bhí imní orthu go mbeadh AE "dhá shraith" mar thoradh ar an gconradh. D’fhéadfadh tíortha limistéar an euro conarthaí fabhracha a chruthú dá mbaill amháin agus tíortha AE nach bhfuil an euro acu a eisiamh.

Ar an dara dul síos, ní mór do thíortha limistéar an euro aontú ar chiorruithe ar chaiteachas, a d’fhéadfadh moill a chur ar a bhfás eacnamaíoch, mar atá sa Ghréig. Bhí na bearta déine seo dosháraithe go polaitiúil. D’fhéadfadh vótálaithe ceannairí nua a thabhairt isteach a d’fhéadfadh limistéar an euro nó an AE féin a fhágáil.

Ar an tríú dul síos, tá cineál nua maoinithe, an eurobond, ar fáil. Tá an ESM maoinithe ag 700 billiún euro in euro, agus tá siad seo ráthaithe go hiomlán ag tíortha limistéar an euro. Cosúil le Treasurys na S.A., d’fhéadfaí na bannaí seo a cheannach agus a dhíol ar mhargadh tánaisteach. Trí dhul san iomaíocht le Treasurys, d’fhéadfadh rátaí úis níos airde sna Stáit Aontaithe a bheith mar thoradh ar na Eurobonds.

Conas a D’fhéadfadh an Ghéarchéim a bheith iompaithe amach

Dá ndéanfadh na tíortha sin mainneachtain, bheadh ​​sé níos measa ná géarchéim airgeadais 2008. Bheadh ​​caillteanais ollmhóra os comhair na mbanc, príomhshealbhóirí an fhiachais cheannasaigh, agus bheadh ​​na cinn níos lú tar éis titim as a chéile. I scaoll, ghearrfaidís siar ar iasachtaí a thabhairt dá chéile, agus dhéanfadh ráta Libor skyrocket mar a rinne sé i 2008.

Bhí go leor fiachas ceannasach ag an BCE; chuirfeadh mainneachtain a todhchaí i gcontúirt, agus chuir sé bagairt ar mharthain an AE féin, mar d’fhéadfadh cúlú nó dúlagar domhanda a bheith mar thoradh ar fhiach ceannasach neamhrialaithe. D’fhéadfadh sé a bheith níos measa ná géarchéim fiachais cheannasaigh 1998. Nuair a mhainnigh an Rúis, rinne tíortha margaidh eile a bhí ag teacht chun cinn margaí freisin, ach níor fhorbair siad margaí. An uair seo, ní hiad na margaí atá ag teacht chun cinn ach na margaí forbartha a bhí i mbaol mainneachtana. Tá an Ghearmáin, an Fhrainc, agus na Stáit Aontaithe, lucht tacaíochta móra an IMF, go mór faoi chomaoin acu féin. Is beag fonn polaitiúil a chuirfeadh leis an bhfiach sin chun na fóirithintí ollmhóra a theastaíonn a mhaoiniú.

Cad a bhí ag Stake

Theastaigh ó ghníomhaireachtaí rátála fiachais cosúil le Standard & Poor's agus Moody's go ndéanfadh an BCE fiacha gach ball den limistéar euro a mhéadú agus a ráthú, ach chuir an Ghearmáin, ceannaire an AE, i gcoinne a leithéid d’athrú gan dearbhuithe. D'éiligh sí ar thíortha féichiúnaí na bearta déine a theastaíonn a shuiteáil chun a gcuid tithe fioscacha a chur in ord. Bhí imní ar infheisteoirí nach gcuirfeadh bearta déine ach aon aisiompú eacnamaíoch, agus teastaíonn an fás sin ó thíortha féichiúnaí chun a gcuid fiacha a aisíoc. Teastaíonn na bearta déine san fhadtéarma ach tá siad díobhálach sa ghearrthéarma.