Fachtóirí a théann i bhfeidhm ar Thoradh Státchiste na S.A.

Ábhar

• Cén Fáth go bhfuil Rátaí Úis agus Toradh ag ardú agus ag titim
• Coinníollacha Eacnamaíocha
• Éileamh
• Beartas Airgeadaíochta
• Soláthar
• Boilsciú

Le breis agus 100 bliain, tá éagsúlacht mhór tagtha ar thorthaí ar nótaí Státchiste na Stát Aontaithe (T-nótaí) 10 mbliana, agus mar thoradh air sin bhí leibhéal íseal 100 bliain i ngeimhreadh 2020. I mí Feabhra 2020, thit an ráta 10 mbliana faoi bhun 2% go paltry 1.5%. Is é seo an ráta is ísle sa stair atá ar fáil de rátaí Státchiste 10 mbliana.

Ó mhí na Nollag 1990 go geimhreadh 2020, bhí táirgeacht bhannaí Státchiste 30-bliana (bannaí T) idir ard agus 8.26% i mí Eanáir 1990 go dtí leibhéal íseal de 1.97% i mí Feabhra 2020.

Le linn 1916 go 2020, níor chobhsaíodh táirgeacht bannaí riamh le go dtiocfadh ardú fada agus titim ar mhaide na margaí. I ndeireadh na dála, bhí tionchar ag go leor fachtóirí ar thorthaí Státchiste na Stát Aontaithe thar an tréimhse níos mó ná 100 bliain.

Cén Fáth go bhfuil Rátaí Úis agus Toradh ag ardú agus ag titim

Cé go mbíonn bannaí ag infheisteoirí go traidisiúnta ina bpunanna infheistíochta chun cur i gcoinne luaineacht stoic níos mó (ar a dtugtar fálú), tá an dá ionstraim airgeadais luaineach, ní hionann iad agus an chaoi a bhfreagraíonn a luaineachtaí don mhargadh freasúra.

Tá cúig fhachtóir aitheanta ag an gCúlchiste Feidearálach (An FED) a mbíonn tionchar acu ar rátaí úis na mbillí T gearrthéarmacha - a théann in aibíocht suas le 52 seachtaine - ach cuireann na cúig fhachtóir go léir ar a laghad an oiread leis na rátaí a thairgtear ar nótaí agus bannaí fadtéarmacha an Chisteáin, agus tionchar acu ar an toradh freisin. Is iad na fachtóirí seo:

• Coinníollacha eacnamaíocha: Bíonn tionchar ag tosca eacnamaíocha ar mheon agus ar mhuinín infheisteoirí, rud a fhágann go bhféachann siad ar infheistíochtaí níos cobhsaí.
• Éileamh ar urrúis saor ó riosca: Ardaíonn an t-éileamh nuair a chuireann dálaí eacnamaíocha iallach ar infheisteoirí torthaí a lorg lasmuigh den stocmhargadh.
• T-billí a sholáthar: Nuair a athraíonn an t-éileamh ar bhillí T, déanann an soláthar amhlaidh freisin. Féadann an FED an soláthar a mhéadú nó a laghdú mar chuid dá bheartas airgeadaíochta.
• Beartas airgeadaíochta: Úsáideann an FED beartas airgeadaíochta chun boilsciú nó luascáin eacnamaíocha a rialú.
• Boilsciú: Méadú ar phraghsanna, agus laghdú ar luach ceannaigh airgeadraí.

Cé go gcuireann an Cúlchiste Feidearálach in iúl an éifeacht atá ag na cúig fhachtóir seo ar bhillí T gearrthéarmacha, bíonn tionchar acu freisin ar rátaí agus táirgeacht níos fadtéarmaí.

Cuireann dálaí eacnamaíocha faoi deara d’infheisteoirí níos mó bannaí a cheannach, rud a fhágann go n-ardóidh praghsanna bannaí, a mbíonn tionchar diúltach acu ar a dtoradh.

Coinníollacha Eacnamaíocha

Cuireadh in iúl go mbíonn praghsanna bannaí ag titim de réir mar a ardóidh rátaí úis i margaí tarbh. Nuair a thosaíonn rátaí ag laghdú i margaí iompróidh, is gnách go n-ardóidh praghsanna bannaí. Ardaíonn praghsanna bannaí agus toradh agus titeann siad os coinne a chéile.

Tá ardú agus titim phraghsanna na mbannaí comhghaolta le haois na mbannaí sa bhreis ar an éileamh. Eisítear rátaí seasta do bhannaí, agus bíonn infheisteoirí i gcónaí ag lorg na dtorthaí is airde. Nuair a eisítear bannaí nua ag rátaí níos airde, titeann praghsanna do bhannaí atá ann cheana toisc go méadaíonn an t-éileamh ar bhannaí nua. Os a choinne sin, nuair a bhíonn rátaí bannaí eisiúna nua íseal, éilíonn infheisteoirí bannaí atá ann cheana féin a bhfuil rátaí níos airde acu.

Éileamh

Méadaíonn tréimhsí éiginnteachta airgeadais an t-éileamh ar ionstraimí airgeadais a gceaptar go bhfuil níos lú riosca ag baint leo - meastar go huilíoch go bhfuil ionstraimí fiachais rialtas na SA (T-billí agus T-nótaí) ar na cinn is sábháilte ar domhan. Mar thoradh ar éileamh méadaithe ar Chistí nua nó reatha, glacann infheisteoirí rátaí agus táirgeacht níos ísle, in ainneoin laghdú féideartha ar bhrabús bliain-thar-bhliain.

Beartas Airgeadaíochta

Tá níos mó ná feidhm rialtais amháin ag bannaí. Chomh maith le hairgead a chruinniú, tá tionchar ag bannaí agus na rátaí úis a thairgtear dóibh ar na margaí airgeadais i gcoitinne. Ní rialaíonn an FED rátaí fadtéarmacha, ach leagann a bheartas maidir le rátaí gearrthéarmacha an bonn le haghaidh táirgeacht ar bhannaí rialtais a bhfuil aibíochtaí níos faide acu.

Úsáideann an Cúlchiste Feidearálach a chumhachtaí beartais airgeadaíochta chun tionchar a imirt ar rátaí agus boilsciú.

Tar éis na géarchéime airgeadais in 2007-2008, choinnigh an Cúlchiste Feidearálach rátaí úis chomh híseal agus ab fhéidir d’fhonn a dhéanamh níos éasca do ghnólachtaí airgead a fháil ar iasacht. D'ísligh siad rátaí go leibhéil a bhí oiriúnach d'fhás eacnamaíoch, agus chomhcheangail siad rátaí le ceannacháin iomarcacha sócmhainní rialtais, i mbeartas ar a dtugtar maolú cainníochtúil. Cuireadh an beartas seo i bhfeidhm ar fud an domhain tar éis na géarchéime airgeadais.

Soláthar

Tá bannaí rialtais ann chun caipiteal a chruinniú a d’fhéadfadh a bheith ag teastáil ón rialtas le haghaidh tionscnamh, párolla nó fiach seirbhíse. Nuair a bhíonn barrachas buiséid cónaidhme ag rialtas na SA (mar a rinne sé sa tréimhse 1998–2000), is lú an gá atá aige le hairgead a fuarthas ar iasacht agus eiseoidh sé níos lú nótaí agus bannaí Státchiste.

Boilsciú

Is gnách go mbíonn boilsciú iarbhír (ach ionchais boilscithe sa phobal airgeadais freisin) rátaí úis a ardú agus táirgeacht bannaí a ardú. Ba é ba chúis leis na torthaí ardaithe ag deireadh na 1970idí agus go luath sna 1980idí an boilsciú ard ag an am sin, rud a thug ar Chathaoirleach Cúlchiste Feidearálach na Stát Aontaithe Paul Volcker tosú ag ardú rátaí úis gearrthéarmacha go suntasach i dtús na 1980idí.

Coinnigh i gcuimhne, i dtréimhsí ina bhfuil rátaí boilscithe arda, go bhfaigheann an fíor-thoradh (toradh iar-bhoilscithe) infheisteoirí níos ísle ná mar is cosúil - de réir mar a ardaíonn boilsciú, laghdaíonn táirgeacht bannaí. Mar thoradh ar mhéadú suntasach Paul Volker ar rátaí bhí táirgeacht níos airde de gach ionstraim Státchiste.